全球宏观波动下，科技股的春天即将来临吗？

自从一段时间没有涉及宏观话题以来，我决定趁此机会简要地分享一下我的观点。首先，我要指出的是，现在并没有出现明显的宏观行情波动。在这样的背景下，我想谈谈我对当前经济形势的一些看法，希望能为大家提供一些参考。

近期，全球大环境的稳定性似乎并不高。例如，美国硅谷银行的事件虽然目前看似已经平息，但是，在美联储不断推进的加息政策影响下，未来是否还会出现类似的问题，这无疑是一个未知数。

在当前整体经济环境较为疲软的背景下，如何配置资产已成为近段时间粉丝群体广泛关注的焦点。在此，我们将主要从研究院的角度来分享一些关于市场配置的见解。

在《巴菲特如何投资暴雷的银行》一文中，我们曾指出，即使是最优秀的资本家如巴菲特，也难以准确评估银行的资产质量。投资银行领域的复杂性和挑战性可见一斑。

在2023年的早期阶段，20大就提到了关于出口短期可能面临的一系列挑战。值得注意的是，这些挑战主要涉及到出口占比较大的可选消费领域，警示我们要警惕明年海外需求的冲击。从目前的状况来看，这一观点似乎已经得到了验证。

　　而站在时下，我们的观点更加鲜明，即对任何高杠杆相关行业和高杠杆持有的资产保持敬畏。配置估值合理的必选消费龙头、估值合理的资源类货币等价物股权龙头或实物资产、代表先进生产力又有竞争壁垒全球范围的科技巨头股权。这些可能是应对潜在风险更安全的资产配置方向。

在众多观点中，有一些关于资源的看法与众多专家不谋而合，这在价投圈中已经多次被提及，针对资源类公司的研究逻辑也得到了详细的梳理。然而，全球科技龙头的讨论却相对较少，直到去年年初才有相关话题的提及。

　　但站在当下，我们认为这些科技龙头没准又到了能关注起来的时候。

　　例如纳指100指数，其中就包含了美股众多优秀的科技企业，前十大占比达到了50.92％，这些公司在过去数十年里都是引领了世界科技进步的“人类之光”，是否足够优秀相信也不会有太大的争议。好不好的角度来看，各位都是有目共睹，纳斯达克显然是值得投资的，毕竟这里可有“ChatGPT”本尊。

　　而从估值的角度来看，纳指100整体的PE显示较高，但其实其中很多的个股估值都并不高，例如此前就曾出现过20倍以内的苹果、25倍的特斯拉的短期机会。根据彭博一致预期，在 2022和2023年，纳斯达克100指数每股盈利与营收指标仍将保持快速增长，整体估值其实逐步在趋于合理。当然，如果后续美股真的由于宏观出现了问题大跌的话，拥有全球科技公司的性价比机会没准更好。

　　最后，应粉丝朋友需求，我们整理了当前市场上交易规模最靠前的投资纳指100的QDII基金：广发纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金（159941）供大家参考。 当然，纳指龙头固然好 , 但更好的击球区可能还需要多一点耐心。

本文源自：证星研究院

作者： 证星研究院